IF- Finanzinstrumente für Investitionen in emissionsarme Infrastrukturen

Die Ambition des Pariser Klimaabkommens, massiv auch Kapital aus dem Privatsektor für Klima­­finanzierung zu mobilisieren, wird einen Fi­nan­zierungs­­mangel verschärfen, der ins­be­son­dere im Bereich von Infra­struktur durch die Lang­fristigkeit und schlechte Liquidität solcher Investitionen groß ist. Das Projekt untersucht Fi­nan­zierungs­instrumente für emis­sions­arme Infra­strukturen sowie deren Attraktivität und Passgenauigkeit für verschiedene In­ves­toren­gruppen. In­vestitions­optionen sollen identifiziert und Faktoren herausgearbeitet werden, die emissionsarme In­fra­strukturen für Haushalte und institutionelle In­vestoren attrak­tiv machen. Es werden sowohl Investitions­barrieren, als auch Investoren­präferenzen und das Potential zur Emissions­vermeidung untersucht.

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In einer Analyse von Finanzmarkt­daten konnte für Unter­nehmen mit emissions­armem Port­folio eine bessere finanzielle Performance nach­ge­wiesen werden, ins­beson­dere nach Ab­schluss des Pariser Klima­abkommens 2015. Für euro­päische Klein­anleger wurde in einer breit angelegten Befragung eine substantielle Zahlungs­bereitschaft für emissions­arme Infra­struktur festgestellt – wobei aber Anleger ohne Vor­kennt­nisse die Höhe von Gebühren kaum be­achten. Als Grund für den Mangel an Finanzierungs­mitteln für Infra­struktur­projekte wurde in einem Modell zur Portfolio­entscheidung von Investoren deren geringe Liquidität analy­siert. Weitere Modellierung zeigt, dass Instrumente, die Firmen­profite mindern, bei einem hohen Grad an Verschuldung der Firmen weitere eigene Investitionen der Firmen erschweren. Mehrere Arbeiten disku­tieren die Aus­ge­staltung von Staats­fonds zur Finan­zierung lang­fristiger Inves­titionen als Kern­frage des Projekts und analy­sieren ins­beson­dere Kredit­zins­nachlässe für klima­freundliche Projekte und die Aus­wirkung von Sub­ven­tio­nierung auf das Investitions­risiko.

Ein besonderes Forschungs­highlight ist die breit an­ge­legte Online-Befragung. Erst­malig wurde indivi­duelles Anlege­verhalten in Bezug auf Nach­hal­tig­keit und Klima­wandel durch Be­fra­­gungen und verhaltens­ökonomische (Investitions-)Experimente im Länder­vergleich unter­sucht. Neben Anlage­entschei­dungen in real exis­tierende nach­haltige und konven­tionelle Aktien- sowie Anleihe­fonds wurden dabei auch Präferenzen in Bezug auf die Berück­­sich­tigung von Nachhaltigkeits­aspek­ten bei der Alters­vorsorge betrachtet. Vor­läu­fige Ergeb­nisse belegen befragungs-, methoden- und länder­übergreifend starke Prä­fe­ren­zen für nach­haltige Anlage­­produkte. Jedoch zeigen sich deutliche Länder­unterschiede in der Finanz­­kompetenz. Dabei reagieren Individuen mit geringen finan­ziellen Kennt­nissen kaum bis gar nicht auf höhere Gebühren. Bei der Einführung etwaiger politischer Maß­nahmen zur Mobilisierung von Klein­anlegerinnen und Klein­anlegern sollte diese Einsicht mit Blick auf den Schutz dieser Anleger:innen berück­sichtigt werden.

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